随后，小米创始(shi)人雷军在微博透露表现，小米刚公(gong)布(bu)万亿参数大模(mo)型(xing)Mimo-V2-Pro，并表露小米在AI领域"现实进展可能比大家看到的要快很多"，今年AI研发与资源投入(ru)将凌驾160亿。

对此(ci)，高盛在3月19日(ri)公(gong)布(bu)的研究呈报(bao)中指出，此(ci)次三款旗(qi)舰模(mo)型(xing)的会合公(gong)布(bu)，标志着小米正从AI研发投入(ru)阶段(duan)迈向成(cheng)果兑现阶段(duan)，其"物理AI领导者"的市(shi)场定位正渐渐得(de)到本色支(zhi)持(chi)。并维持(chi)对小米的"买(mai)入(ru)"评(ping)级，12个月目(mu)标价(jia)港币41元，较当前股价(jia)隐含约14%下行空间。

小米三款模(mo)型(xing)重磅表态

Xiaomi MiMo-V2-Pro专为现实天下中高强度的Agent工作场景而打造。它拥有凌驾1T的总参数量（42B 激活参数），并支(zhi)持(chi)1M超长高低文长度。在底层(ceng)架构设计上，它承(cheng)继了混合注(zhu)意力机制，而且将混合比例从5:1大幅提升到了7:1，分身了超大规模(mo)与极高的推理服从。

MiMo-V2-Omni定位为小米的全模(mo)态基础模(mo)型(xing)，整合了图(tu)象、视频及(ji)音频的多模(mo)态明白能力与壮大的智能体能力。据(ju)高盛呈报(bao)，该模(mo)型(xing)在音频明白、图(tu)象明白、视频明白及(ji)智能体能力等多项核(he)心指标上，到达(da)或超越Gemini 3 Pro、Claude Opus 4.6、Gemini 3及(ji)GPT-5.2的水平。

MiMo-V2-TTS则面向语音智能体时代，供应高可控的多粒度风格操纵、天然韵律复现及(ji)歌唱能力。高盛指出，其下一(yi)步目(mu)标包含扩展中英文以外的语言覆盖(gai)，并与MiMo-V2-Omni的多模(mo)态明白能力深度整合，使智能体可以或许(xu)以接(jie)近人类表达(da)力的声响形貌真实天下。

三款模(mo)型(xing)已集成(cheng)至WPS Office、小米手机及(ji)电脑上的miclaw智能体零(ling)碎和小米浏览器。

旗(qi)舰模(mo)型(xing)功能：全球第八，成(cheng)本劣势显著、专为Agent场景深度优化

MiMo-V2-Pro是此(ci)次公(gong)布(bu)的核(he)心。该模(mo)型(xing)拥有逾1万亿总参数、420亿活泼参数及(ji)100万token高低文窗口，在全球大模(mo)型(xing)综合智能排行榜Artificial Analysis Intelligence Index上位列全球第八、中国模(mo)型(xing)第二，超越xAI Grok，仅次于Gemini 3.1 Pro Preview、GPT-5.4、GPT-5.3 Codex、Claude Opus 4.6、Claude Sonnet 4.6及(ji)GLM-5。

高盛指出，成(cheng)本服从是MiMo-V2-Pro的另一(yi)核(he)心合作力。据(ju)Artificial Analysis数据(ju)，运转该模(mo)型(xing)完成(cheng)Intelligence Index测试的成(cheng)本为348美元，较同榜单排名靠前的GLM-5低36%，较Claude Sonnet 4.6低90%；与Claude Opus 4.6和Claude Sonnet 4.6相(xiang)比，MiMo-V2-Pro的token使用成(cheng)本最(zui)崎岖80%。

在训练服从方面，小米近期推出的ARL-Tangram零(ling)碎已安(an)排用于支(zhi)持(chi)MiMo系列模(mo)型(xing)训练，该零(ling)碎完成(cheng)了均匀动作完成(cheng)时候提升4.3倍、强化学习训练速率最(zui)高提升1.5倍，以及(ji)内部资源俭省最(zui)高达(da)71%。

值得(de)一(yi)提的是，MiMo-V2-Pro 专为 Agent 场景深度优化。MiMo-V2-Pro 针对复杂多样的 Agent Scaffold 进行 SFT & RL，具备(bei)更(geng)强的工具调用与多步推理能力。在 OpenClaw 标准评(ping)测榜单 PinchBench、ClawEval 上，MiMo-V2-Pro 效果处于全球顶尖(jian)。同时，依附 1M 的超长高低文窗口，MiMo-V2-Pro 可以或许(xu)自在支(zhi)持(chi)高强度的真实 Claw 复杂应用流。

AI路线图(tu)清晰化：从模(mo)型(xing)到生态的零(ling)碎布(bu)局

高盛呈报(bao)偏重指出，此(ci)次公(gong)布(bu)并非伶仃事件，而是小米加速将AI研发投入(ru)转化为现实成(cheng)果的零(ling)碎性促进的组成(cheng)部分。

在此(ci)之前，小米于今年2月公(gong)布(bu)了面向呆板人推理与实时实行的视觉-语言-动作模(mo)型(xing)Xiaomi-Robotics-0，3月公(gong)布(bu)了AI智能体零(ling)碎miclaw，并于3月19日(ri)同步推出搭载XLA认知模(mo)型(xing)的进级版帮助驾驶零(ling)碎HAD，该模(mo)型(xing)整合了小米自研的跨(kua)具身基础模(mo)型(xing)MiMo-Embodied。

高盛为三款模(mo)型(xing)离别勾勒了明确的迭代偏向：MiMo-V2-Pro的下一(yi)目(mu)标是攻克高复杂度推理与长周期任务(wu)计划；MiMo-V2-Omni的目(mu)标是完成(cheng)跨(kua)小时以致跨(kua)天的持(chi)续(xu)意图(tu)计划、实时流感知，以及(ji)经过呆板人和手部实行动作；MiMo-V2-TTS则将向多语言扩展并深化与Omni的融合。

高盛以为，依附领先的多模(mo)态AI能力及(ji)"人车家"生态内雄厚(hou)的智能体应用处景，小米具备(bei)捕捉全球AI模(mo)型(xing)行业庞大市(shi)场空间的潜(qian)力，同时有望打造高溢价(jia)、差别化的消耗级AI终端。

投入(ru)加码与估值逻辑：短期利(li)润承(cheng)压，长期代价(jia)重估

高盛估计，小米2026年研发支(zhi)出将达(da)400亿元人民币，高于2025年预估的322亿元，持(chi)续(xu)加码的投入(ru)将对近期利(li)润构成(cheng)拖累。财(cai)务(wu)数据(ju)表现，高盛预测小米2026年净利(li)润（扣除特殊(shu)项目(mu)前）约为279亿元人民币，低于2025年预估的395亿元，对应2026年市(shi)盈(ying)率约27.4倍。

只管如此(ci)，高盛以为，持(chi)续(xu)的成(cheng)果交付应推进市(shi)场将小米重新定价(jia)为拥有自研AI、操纵零(ling)碎及(ji)芯片(pian)能力的物理AI领导者，而非仅以近期市(shi)盈(ying)率衡量其代价(jia)。高盛维持(chi)买(mai)入(ru)评(ping)级，目(mu)标价(jia)港币41元，基于分类加总估值法，包含对小米核(he)心业务(wu)采纳(na)16倍目(mu)标12个月远期EV/NOPAT，对小米电动车业务(wu)采纳(na)DCF估值（450亿美元），并施加10%控股折价(jia)。